机械资讯——工程机械一季报比年报更红 因下游需求旺订单充足

苏伊士运河上的1台";网红"挖机让全球侧目。偶合的是，A股工程机械指数也迎来";小阳春"，前4个交易日涨7%。不过，年报成绩单表露后，本日上午31重工、中联重科股价并未走高，反而与事迹喜报出现短时间背离。

3月30日晚，包括31重工(600031.SH)、中联重科(000157白癜风初期有哪些表现.SZ)等国内工程机械龙头发布2020年年报，以发掘机为代表的诸多产品热销、乃至脱销，也让多家公司去年事迹录得";满堂红"，今年1季报大幅预增预示旺季仍在延续。未来行业景气度能否保持?业内人士预计，随着市场集中度提升，行业周期波动将趋于和缓。另有机构指出，预计下半年行业增速比上半年要平缓些。

产销两旺促去年事迹提升，毛利率略降

";我们大挖的定单1直是处于排队等候的状态，可能有的大挖已排到两个月的模样了，"中联重科土方机械营销公司副总经理许智慧日前对外的公然表态，反应以挖机为代表的机械行业现在确切比较火热。

3月底，3大机械湘企年报出齐。31重工营收、净利绝对额均稳占头把交椅，中联重科净利增速(同比增约67%)最快，山河智能(002097.SZ)净利增幅(同比增约12.3%)居后。先看中联重科2020年的成绩单。公司实现营收、净利分别为651.09亿元、72.81亿元，同比分别增50.34%、66.55%。公司内部人士表示，互联网思惟做企业，用极致思惟做产品，去年销售范围与经营质量达历史最好水平。营收净利的大幅增长源于核心产品市占率提升、盈利能力领先行业。

年报显示，分行业看，其工程机械板块营收占比94.28%，同比增49.75%，本钱同比增53.78%，毛利率同比降1.89个百分点。

笔者注意到，在营业本钱构成中，材料本钱上升1.61个百分点，而人工等本钱略有降落。

同日晚间，表露年报的还有31重工，公司去年实现营收993.42亿元，同比增31.29%，实现净利润154.31亿元，同比增36.25%。

横向对照看，31毛利率降幅更明显，工程机械产品同比降2.98个百分点。分产品看，混凝土、发掘、起重机械毛利率分别降2.52个百分点、3.97个百分点、2.59个百分点。原材料本钱金额同比增37.56%。

作为国内挖机市占率最高的";老大哥"，国内市场上连续10年蝉联销量冠军，大、中、小型全系列发掘机市场份额均大幅提升。31重工年报显示，其工程机械台数生产量和销售量同比分别增47.21%、44.81%，库存量同比增62.37%。(数据来源：31重工2020年年报)(数据来源：中联重科2020年年报)

分地区看，31、中联均存在境内收入毛利率降幅快于境外收入。在营收大幅扩大的背后，毛利率指标变动或反应该行业市场竞争还是较为剧烈，存在";以量换价"抢更多市占率的可能。

值得1提的是，31和中联都在加大研发费用投入，去年31重工研发费用同比增36.76%，主要系对工程机械产品及关键零部件的研发投入加大;中联研发费用同比120.67%，依照中联方面的看法，此举是为公司打造技术领先的高端产品、巩固市场龙头地位提供保障。

鉴于发掘机市场降价空间仍存，产能远大于销量，未来行业竞争或更趋白热化。此前，就有多位机械业内人士指出，加强研发投入，重视差异化竞争有望部份减缓市场竞争强度。

多因素致1季报预增，下半年增速或趋平缓

去年机械行业多家公司迎事迹丰收年，该预期已在股价走势得以体现。笔者梳理统计，2020年31重工、中联重科、山河智能股价年涨幅分别约110%、53%、38%，但31重工股价今年至今涨幅开始";降速"，涨幅慢于后两家公司。

今年前3月，中联重科涨幅约25%，成为新领跑者。该公司产品结构与31重工还是有所区分。据业内人士看法，中联重科其实不是以发掘机见长，在工程机械行业中，其主打产品以后周期产品为主。

中联重科内部人士亦表示，市场集中度将进1步提升，行业周期波动趋于和缓。从产品来看，起重机械、混凝土机械等作为工程机械后周期产品，未来两年将延续处于装备更新高峰期，有望接力发掘机白癜风皮肤图片，拉长工程机械行业景气周期。

除31重工，中联重科、山河智能均发布今年1季度事迹预报，中联重科1季度事迹预告显示，预计净利润22⑵6亿元，同比114.41%⑴53.39%。缘由系产品更新换代和安全环保升级拉动装备置换需求，叠加海外需求复苏等。

山河智能1季度事迹预告，公司预计2021年第1季度盈利24,363.25万元⑶1,130.82万元，比上年同期上升80%⑴30%。工程机械行业保持高景气，销售延续供不应求，公司产能进1步得到释放，预计本报告期工程机械板块收入较去年同期增幅超100%。

根据CME观测，3月份发掘机销量同比约+45.7%，超越市场预期：2021年3月发掘机行业国内市场预估销量67000台，同比增长约43.75%，出口市场预估销量5000台，同比增速78.7%左右。3月国内市场销量同比增速较高，但增速比前两个月明显回落，主要是由于2020年3月销量处于高峰。

中国银河证券分析认为，由于2020年开年受疫情影响，发掘机销量大幅下滑造成上年销量基数较低，使得2021年初发掘机销量显现翻倍增长的态势。若剔除2020年数据，将2021年1⑵月的累计销售与2019年进行对照，仍较2019年1⑵月增长57.1%。大中小挖累计销量均翻倍增长，其中中挖销量高增长势头不减，

该机构认为，主要是政策托底使基建投资等景气度较高而至。其对工程机械2021年销量持乐观预期。

另有观点指出，虽然对3月挖机预测销量10分看好，但这波高增长将难以为继，今年下半年增长值1定会下滑，根据市场反馈和历年发展经营情况，上调2021年挖机行业增速在10⑴5%之间，销售38万台左右。来源：财联社文中内容、图片均来源于网络，如有版权问题请联系本站删除！ 

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