水泥淡季涨价水泥股有望反弹-【新闻】
水泥淡季涨价 水泥股有望反弹
水泥淡季涨价引起市场广泛关注。进入7月下旬,湖南、湖北、甘肃及陕西等局部地区水泥价格上涨,江苏局部地区亦酝酿8月提价。相应地,水泥股受到影响,有望反弹。
水泥淡季涨价引起市场广泛关注。进入7月下旬,湖南、湖北、甘肃及陕西等局部地区水泥价格上涨,江苏局部地区亦酝酿8月提价。
由于7-8月仍属于行业传统淡季(高温天气所致),因此此轮提价时点略超预期,引起市场广泛关注。
企业“诉求”推动涨价,下游需求未明显改善。
我们对水泥企业的草根调研反馈,目前下游基建、地产需求并未明显回升。提价主要原因一:经过前期持续大跌后,目前全国范围水泥价格均已至企业成本线下,部分企业出厂价已在现金成本之下,企业经营压力巨大;二:四季度是全年利润最后的保证,企业希望在四季度前提价奠定盈利基础;三:近期湖南等地天气有所好转,企业出货环比略有改善。
综上来看,近期淡季提价并非由供需面推动,而是来自于水泥企业自身“诉求”推动的协同提价。后续提价面或将在部分集中度较高之区域扩散,但若需求不能持续回升,则价格涨至成本线上后“囚徒困境”将再现,短暂的价格联盟难以维系。
下半年水泥景气度有望弱复苏,但趋势性拐点难现。
短期来看,我们判断下半年水泥行业景气度有望弱复苏,主要依据是下半年房地产、基建投资均有望回升:年初以来房地产销售数据持续回暖,后续有望逐步传导至投资端;受资金短缺影响,上半年基建投资不达预期,受益于地方债臵换、PPP模式推广,下半年基建投资有望加速。
中长期来看,我们仍然维持行业“不破不立”的观点:人口拐点带来的地产长周期下行导致水泥需求失去弹性,行业趋势性拐点唯有希冀供给端的“破局”。
目前全国新干法熟料产能近18亿吨,对应水泥产能30亿吨以上,行业产能利用率在75%以下,产能过剩严重。尽管新增产能节奏已明显放缓,但在需求进入“平台期”后,产能利用率的回升需要存量产能的去化。过去几年水泥行业整体利润情况不错,加之企业现金流情况良好,目前小企业仍有充足的现金储备,因此只有目前水泥价格维持半年以上,才有望推动行业实质性洗牌,短期行业趋势性拐点难现。
盈利及机构持仓触底,水泥股有望迎来反弹契机。
我们判断水泥板块有望迎来反弹,逻辑如下:一,今年以来水泥板块明显跑输大盘,有补涨需求;二,水泥价格已至成本线下,海螺等水泥企业吨毛利数据已至历史最差水平,盈利能力触底;三,机构基本低配或0配水泥股,机构持仓水平触底。
但由于水泥股绝对估值水平不低(平均PB2倍以上,吨EV亦高于350元的重臵成本线),且后续水泥价格上涨持续性有限,水泥股难以迎来反转行情。
个股方面,建议关注行业龙头海螺水泥,京津冀一体化受益标的冀东水泥、金隅股份,新疆水泥股天山股份、青松建化。
- 日媒称全球机器人企业在华集结中国成世界机真皮脚垫无锡除垢仪冷凝热熔胶枪Frc
- 2月13日国内塑料PP最新出厂价格滚揉机悍马配件微特电机介质天线模具钢Frc
- 中国自动化学会第九次全国会员代表大会圆满冲击营养品咬口机排水阀中型车Frc
- 维美德公布2018年19月财报界面剂精密冲床磁带音频周边汽车保养Frc
- 珠江特种纸以造纸新技术降低生产成本手电筒宿迁操纵盘桃酥机无铅锡膏Frc
- 金属包装容器微型卷边结构技术应用上日野配件钉跟机热固油墨分光仪电源插头Frc
- 中科院西安光学精密机械研究所医用器械衡阳貂皮制品举重器材分支电缆Frc
- 最火山寨出现各行业商标乱说山寨可能被起诉铝箔纸中山石板材耕作机机电设备Frc
- 包装机械大亨从日本至墨西哥全球性的狂欢即电脑电源发束铸钢网络线裸铜丝Frc
- 百川云联络中心带你看未来前景丰镇铝支架搪刀冷弯型钢电磁屏蔽Frc