基金加仓守望攀钢系安全边际横盘待解

发布时间：2021-01-07 14:08:24 阅读：次来源：闸阀厂家

“攀钢系”蜗牛阵型还将继续？

2月16日，批定业绩乏善可陈的钢铁板块迎来久违的强势反弹，约31亿元的资金蜂拥而至，当日两市14只钢铁股涨停，28只钢铁股涨幅超9%，板块涨幅达8.87%，远超上证指数2.96%的涨幅。

不过，攀钢系却仍以蜗牛速度勉强前行。是日，攀钢钢钒(000629)（000629.SZ）、长城股份（000569.SZ）、攀渝钛业(000515)（000515.SZ）的涨幅分别仅1.78% 、2.24% 、2.58%。

今年以来，截至2月16日钢铁股普涨，上证指数上涨31.23%，钢铁板块涨28.1%，但攀钢系却以跌幅示人，平均值为-0.99%。

颇有意味的是，去年下半年，上证综合指数累计下跌33.45％，攀钢系累计跌幅均小于3％。市场人士戏称其为资金避风港。

背离市场行情独立走势，似已成攀钢系特色。而整体上市迟迟未予实施，鞍钢整合尚未定数，攀钢系迎来的却是业绩亏损的定数。

1月下旬，攀钢钢钒、长城股份发布业绩预告，预计2008年分别亏损4.3亿元、3500万元，同比下降145%、1280%。攀钢钢钒更是多年来的首度亏损。

尽管如此，资金热情却丝毫不减。去年第四季度，24家机构集体增持攀钢钢钒1.57亿股，使其成为基金加仓榜的十大重仓股之一。而基金悄然增持似乎意味着市场正等待更大机会。

基金密集调仓

数据显示，截至去年末，共24家基金持有攀钢钢钒，持仓量总计2.45亿股，占流通A股9.35%。

与去年9月末相比：增仓1家，增持245万股。减仓4家，减持306万股。新出现在主力名单中：18家，持有2.01亿股。从主力名单中消失：2家，原持有4303万股。

去年四季度，攀钢钢钒新进基金19家，排在前5位的分别为中信红利精选、中信稳定双利债券、友邦华泰盛世、南方避险增值、南方稳健成长二号，增持股份分别为3835万、3443万、1870万、1568万、1535万股。

与攀钢钢钒去年12月12日权证行权后公布的前十大无限售条件股东相比，此前两周内，中信红利精选增持100万股，中信稳定双利债券减持220万股。包括中信经典配置基金在内，中信系下基金持有约8563万股。

前期受攀钢系暴跌损失惨重的南方系则似卷土重来。南方旗下4只基金进驻攀钢钢钒，总持股量达5089.36万股。

“尽管去年下半年基金经理更迭频繁，但总体说，各大基金都颇为看好攀钢系整体上市的潜力。”某持仓基金业内人士认为。相对于其他钢铁股而言，攀钢系安全边际较高，去年下半年A股的整体大幅缩水，基金不敢冒进，选股时会优先考虑各项指标较好的个股。

国泰君安研究报告指出，钢铁行业2009全年可能都在低谷期徘徊，财务稳健和经营安全的公司，或成为目标。而攀钢钢钒正是安全边际较高的公司。

前述基金人士认为，整体上市及现金选择权给予的市场稳定性，才是基金选择的主要理由。“目前，攀钢系横盘尚属正常现象，资金真正守望的是后期炒作空间。”

其实，市场真正的主力仍在整合潜在方——鞍钢。攀钢系走势与其资金控盘情况联系紧密。

通过连续增持，不包括行权新增股份，鞍钢集团持股比例已由三季度末的12.40%上升到14.10%，若包含新增股份，其持股比例为11.51%，位列第二大股东。而鞍钢曾公告表示，将不放弃继续通过二级市场增持攀钢系。

“鞍钢增持变相提供安全系数，除为重组节约成本和避免攀钢退市出发，真实的想法应该是为重组后的整合做准备。”攀钢集团某知情人士说。

业绩诉求

不过，基于业绩而言，攀钢钢钒投资趋向尚难有定论。

据此前公布的年报预告，其4.3亿元亏损额，加之前三季度6.2亿元净利润，则说明第四季度仅因市场的变动因素，亏损额已高达10.5亿元。

受市场行情影响，高价库存成为此轮绝大多数钢铁企业2008年第四季度亏损的主因。攀钢钢钒同样也不例外。

1月23日，攀钢钢钒表示，由于受雪灾、地震、金融危机等诸多不利因素影响，公司钢铁产品产量未完成去年初计划目标。另一方面，四季度，受钢材价格降幅远大于钢铁产品成本降幅的影响，公司利润大幅下滑。去年末，公司将对钢铁产品及其原料按规定计提了减值准备。

由此，去年四季度，被业内研究机构视为钢铁股季度盈利低点。

中信证券研究报告指出，高价库存被消化或提足减值后，将不再拖累2009年业绩。据此判断，2008年四季度、2009年一季度及二季度，钢铁股将呈季度环比盈利上升趋势。

但近期钢铁价格仍不容乐观。从全球钢铁价格指数看，尽管1月份小幅反弹，但2月份再次下行，基本回到上月初水平；国内钢材价格走势并不向好。

“钢铁股业绩的反转，很大程度取决于市场价格走向，而这跟市场需求相挂钩，2月价格再次回落说明内需仍不足，前期存货的消化不足及生产持续放大短期内对价格仍存在很大压力。”成都某券商分析人士仍较为悲观。

“4万亿元投资对于钢材的需求为1.65亿吨，而铁路投资方面，对重轨的需求，我们将有一定受益。”攀钢钢钒证券部人士认为，投资拉动除建筑用钢外，大规模铁路建设将大幅增加重轨需求，目前国内只有攀钢和鞍钢生产。

但从估值角度看，多位分析师认为，钢铁板块受市场及业绩影响，已处于低洼状态，存在补涨诉求。短期风险来自钢价回调及铁矿石价格谈判结果的低预期。

据财华信息统计，截至2月16日，钢铁板块总体加权平均市盈率10.83倍，总体加权平均市净率1.47倍，是A股市场PE、PB最低的行业。其中，30只普钢股加权平均市盈率10.66倍，加权平均市净率1.45倍；4只特钢股加权平均市盈率24.13倍，加权平均市净率2.44倍。