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余丰慧货币政策难言放松

发布时间:2021-01-25 14:22:45 阅读: 来源:闸阀厂家

余丰慧:货币政策难言放松

2011年9月份,全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%。  比上个月回落0.1个百分点,比今年最高位的7月份的6.5%回落0.4个百分点,高出一年期存款2.6个百分点(即负利率为2.6),高出今年通胀控制目标4%的2.1百分点,高出国际通常的通胀率控制线3%的3.1个百分点。与7月份相比较,CPI连续两个月回落。没有超出此前市场预期的6%-6.5%区间。  造成CPI仍在高位的主要因素是:食品类价格同比上涨13.4%,影响价格总水平上涨约4.05个百分点。其中,粮食价格上涨11.9%,影响价格总水平上涨约0.33个百分点;肉禽及其制品价格上涨28.4%,影响价格总水平上涨约1.86个百分点(猪肉价格上涨43.5%,影响价格总水平上涨约1.24个百分点)。蛋价格、水产品价格、鲜菜价格、鲜果价格、油脂价格等,影响CPI上涨0.81个百分点。可见食品类价格仍然是CPI上涨的主要因素,食品价格上涨对CPI贡献度为66.4%。在9月份6.1%的涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为2.1个百分点,  9月份CPI同比上涨6.1%与普通百姓对物价感受还是存在很大差距。由于恰逢中秋和国庆双节,物价普遍都出现了较大幅度上涨,民众感觉CPI远远超过6.1%。具体项目如:鸡蛋价格感觉涨价很强劲,但是,公布数据显示,蛋价格仅仅上涨14.2%,影响价格总水平上涨仅约为0.12个百分点。  必须清醒地认识到,CPI虽然连续两个月回落,但是回落幅度非常有限,仍在6%以上高位运行,且物价回落的基础非常脆弱和不巩固。从影响物价的食品类价格来说,粮食、肉禽及其制品特别是猪肉价格都出现了新一轮的反弹。连续回落的鲜菜价格进入深秋后也开始反弹。非食品价格的烟酒、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、居住等都出现了全面上涨的态势。  从国内货币投放压力看,外汇储备的持续增加给基础货币投放带来刚性需求。虽然我国贸易顺差接连下降,但是外汇储备并没有减少,外汇占款还在增加。央行9月21日公布的数据显示,截至8月末,我国外汇占款总额达252645.6亿元,其中8月份新增外汇占款达3769.4亿元,环比7月大幅增长超过七成。6、7月份新增外汇占款分别为2700亿元、2196亿元。3月份我国新增外汇占款达4079亿元,创出今年迄今为止月度外汇占款增量的高点,8月数据则创出年内月度增量的次高。9月份受国际热钱流入加剧外储仍然有不小增长,预计外汇占款仍将增加。同时,前9个月信贷投放虽然增速平稳,但是,由于救助中小企业政策出台,后三个月信贷投放将会有所反弹。基础货币投放难以抑制是通胀居高不下的货币因素。  因此,货币政策难言放松。要继续把控制物价放在第一位。在货币政策工具不松懈的同时,立即启动财税政策手段,通过大规模大幅度减税降费,给民营企业、民间投资腾出发展空间,激活民营企业和民间投资。如有必要的话,应像日本、瑞士一样干预汇率,遏制人民币无节制升值。  2011年9月份,全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%。  比上个月回落0.1个百分点,比今年最高位的7月份的6.5%回落0.4个百分点,高出一年期存款2.6个百分点(即负利率为2.6),高出今年通胀控制目标4%的2.1百分点,高出国际通常的通胀率控制线3%的3.1个百分点。与7月份相比较,CPI连续两个月回落。没有超出此前市场预期的6%-6.5%区间。  造成CPI仍在高位的主要因素是:食品类价格同比上涨13.4%,影响价格总水平上涨约4.05个百分点。其中,粮食价格上涨11.9%,影响价格总水平上涨约0.33个百分点;肉禽及其制品价格上涨28.4%,影响价格总水平上涨约1.86个百分点(猪肉价格上涨43.5%,影响价格总水平上涨约1.24个百分点)。蛋价格、水产品价格、鲜菜价格、鲜果价格、油脂价格等,影响CPI上涨0.81个百分点。可见食品类价格仍然是CPI上涨的主要因素,食品价格上涨对CPI贡献度为66.4%。在9月份6.1%的涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为2.1个百分点,  9月份CPI同比上涨6.1%与普通百姓对物价感受还是存在很大差距。由于恰逢中秋和国庆双节,物价普遍都出现了较大幅度上涨,民众感觉CPI远远超过6.1%。具体项目如:鸡蛋价格感觉涨价很强劲,但是,公布数据显示,蛋价格仅仅上涨14.2%,影响价格总水平上涨仅约为0.12个百分点。  必须清醒地认识到,CPI虽然连续两个月回落,但是回落幅度非常有限,仍在6%以上高位运行,且物价回落的基础非常脆弱和不巩固。从影响物价的食品类价格来说,粮食、肉禽及其制品特别是猪肉价格都出现了新一轮的反弹。连续回落的鲜菜价格进入深秋后也开始反弹。非食品价格的烟酒、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、居住等都出现了全面上涨的态势。  从国内货币投放压力看,外汇储备的持续增加给基础货币投放带来刚性需求。虽然我国贸易顺差接连下降,但是外汇储备并没有减少,外汇占款还在增加。央行9月21日公布的数据显示,截至8月末,我国外汇占款总额达252645.6亿元,其中8月份新增外汇占款达3769.4亿元,环比7月大幅增长超过七成。6、7月份新增外汇占款分别为2700亿元、2196亿元。3月份我国新增外汇占款达4079亿元,创出今年迄今为止月度外汇占款增量的高点,8月数据则创出年内月度增量的次高。9月份受国际热钱流入加剧外储仍然有不小增长,预计外汇占款仍将增加。同时,前9个月信贷投放虽然增速平稳,但是,由于救助中小企业政策出台,后三个月信贷投放将会有所反弹。基础货币投放难以抑制是通胀居高不下的货币因素。  因此,货币政策难言放松。要继续把控制物价放在第一位。在货币政策工具不松懈的同时,立即启动财税政策手段,通过大规模大幅度减税降费,给民营企业、民间投资腾出发展空间,激活民营企业和民间投资。如有必要的话,应像日本、瑞士一样干预汇率,遏制人民币无节制升值。  在通胀形势仍然严峻、货币政策难言放松情况下,股市仍会来自通胀的巨大压力,大幅反弹不会立即到来,周五沪综指全天低位震动,尾市收绿就是一个信号。投资者切莫盲目跟风跟进,要以防范风险、谨慎投资为主。对楼市来说,货币政策工具不放松有助于楼市调控,将会使得房企资金链更加紧张,督促其销售囤积存量房回笼资金,这对于房价快速翻转走低将具有促进作用。

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