大型车企争相IPO为哪般-【资讯】

发布时间：2021-07-15 09:07:25 阅读：次来源：闸阀厂家

多家车企争相IPO

继上汽整体上市圆满收官，一汽整体上市也迈出了实质性的一步。2011年岁末，一汽夏利发布公告称，作为一汽向一汽股份出资的一部分，一汽将持有的47.73%一汽夏利股份投入到一汽股份。根据一汽整体重组改制方案，一汽股份除将持有一汽夏利47.73%股份外，还将持有一汽轿车(000800)53.03%股份。

虽然徘徊5年之久仍未能如愿，但一汽整体上市正在紧锣密鼓地进行中。2011年6月，一汽股份成立，注册资金780亿元。随后，一汽轿车和一汽夏利双双发布公告称，一汽资产股份化方案获国务院国资委批准。业内人士认为，通过首次公开募股（IPO）融资上市将成为一汽的最佳方案。

专家表示，由于旗下合资板块业务增长强劲，近年来不断刷新的盈利报表是一汽谋求整体上市的最大筹码。尤其是从2005年开始，一汽集团盈利数字开始“一路飘红”。数据显示，2005年，一汽集团销量突破100万辆，营业收入同时破千亿元大关，然而当年仅实现利润18.5亿元。2007年，一汽集团全年实现利润猛增到123亿元，2009年和2010年，一汽集团盈利更是分别暴增至259亿元和475亿元。得益于旗下一汽大众、一汽丰田和一汽轿车等主营业务板块的盈利增长，2011年，一汽集团盈利有望突破500亿元。

近期，北汽也传来自主品牌轿车的生产资质正式获批的消息。从2003年年底开始，北汽集团一直致力于实现整体上市，然而由于股权结构不明晰、债务沉重以及优质资产不足等障碍，直到2010年9月底，北汽集团整体上市平台北汽股份的挂牌成立，才宣告北汽终于在整体上市的道路上迈出了实质性一步。

2011年岁末，广汽集团通过换股吸收合并长丰汽车也收到证监会有条件通过，此举意味着广汽集团可以通过与广汽长丰换股实现回A股目标，更重要的是，“大广汽”战略终于取得了实质性进展。

据了解，自从2009年广汽并购长丰汽车之后，在广汽长丰的经营过程中，广汽、长丰、三菱3方的关系始终未能理顺。2011年3月，广汽通过和长丰达成换股实现A股上市协议，错综复杂的关系得以逐渐清晰。此后，长丰集团“要钱不要股”彻底退出广汽长丰，股权关系开始简单化，而三菱也和广汽达成了新协议：成立新的50∶50的合资公司。

对此，全国乘用车市场信息联席会副秘书长崔东树表示，国内大型汽车集团IPO的目的是将优质资产推向资本市场，实现国有资本的保值增值，同时实现大规模融资。虽然目前国内股市不甚理想，但中国资本市场的股票价格相对而言高于海外市场，通过IPO，国内大型汽车集团可将大规模资产变现，有利于尽早获取大量低成本融资，把现有的国有资本实现资本市场的价值最大化。同时，对国内企业而言，上市后百十亿元资金注入的意义较大，可实现国家初期投资后的市场接力过程，这对急于发展自主品牌的大型汽车集团可谓雪中送炭。同时，崔东树坚信，未来几年国内资本市场必然面临价值回归，早IPO将有利于企业和国家利益最大化。

助推车企建立现代企业制度

专家表示，相关汽车企业的上市将会优化股权结构、提升管理水平、减少关联交易，从而为可持续发展建立长效机制。崔东树认为，国有汽车集团上市后必然形成符合资本市场要求的公司治理结构，这将改变国有大型汽车集团的传统经营模式，摒弃部分传统的管理模式和经营评价体系。同时，股价体现企业运行的效果，尤其是上市后的盈利压力加大，股市投资者对公司未来发展预期的关注度提高，将促进国有大集团的运营体系不断完善。

据了解，整体上市一直是被鼓励的建立现代企业制度的重要途径之一。2011年1月，国务院国资委主任王勇在全国国有资产监督管理工作会议上表示，在2011年及“十二五”期间，将进一步加快公司制股份制改革步伐，通过产权市场和证券市场，探索完善国有产权、股权流转机制、发展混合所有制经济，推进股权多元化。同时还将大力鼓励民间资本采用市场方式参与国有企业改革重组，继续推动和支持符合条件的大型企业整体上市或实现主营业务整体上市。

此前，国务院国资委国有重点大型企业监事会主席季晓南曾列举国有企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市三大好处。

首先，整体上市要求国有企业的集团层面必须进行股份制改革，吸引境内外战略投资者，这有助于实现投资主体多元化，形成多元投资主体制衡，进而形成企业内部制衡，在此基础上产生的公司治理结构，既有利于保证所有者对经营者实施有效监督和自身利益不受损害，又有利于保证经营者拥有充分经营自主权。

其次，政企分开和政资分开是搞好国有企业必须坚持的原则，政企不分和政资不分的问题不解决，国有企业就不可能真正成为独立法人，就不可能真正按市场竞争规律办事。国有企业整体上市实现投资主体多元化，可以从根本上改变政企不分和政资不分的体制基础，从而使企业真正成为独立法人和市场竞争主体。

最后，整体上市要求国有企业在集团层面建立健全股东会、董事会、监事会和经理层，有助于完善公司治理结构。完善、有效的公司治理结构是现代企业制度的核心和关键，但大型国有企业集团层面真正建立现代企业制度的并不多。其重要原因就在于国有企业集团公司或母公司大多是国有独资公司甚至是国有独资企业。国有企业整体上市后，就要按照《公司法》、《证券法》等法律法规的要求，规范公司股东会、董事会、监事会和经营管理层的权责，形成权力机构、决策机构、监督机构和经营管理者之间的制衡机制。这无疑将促进国有大型企业加快建立现代企业制度。

产能过剩阴影若隐若现

无独有偶，2011年岁末，国家发改委、商务部联合发布新的《外商投资产业指导目录》将汽车整车制造条目从鼓励类中删除。对此专家表示，此举体现出相关政府部门有意推动产业整合。然而，在做大做强及资源整合过程中，从技术研发、产能扩张到市场营销，都需要巨额的资金投入。IPO在增加大型汽车集团做大做强的同时，也存在一旦扩张失序将带来全局性产能过剩的风险。

根据中国汽车工业协会公布的部分汽车厂家“十二五”规划，仅上汽、一汽、东风、长安、北汽、广汽等12家汽车集团在2015年的产能规划就已经达到3250万辆，约为目前全球汽车销量的一半。其中，上汽600万辆，一汽、东风、长安都在500万辆或者500万辆以上。

专家表示，因为投资过热，全局性的产能过剩风险正在聚集。中国汽车工业协会副秘书长熊传林认为，虽然目前中国汽车产业没有出现产能过剩，但在将来而且是在不远的将来，一定会出现产能过剩。

据了解，尽管中国汽车2010年的产销量已经井喷至1800万辆之上，远超美国历史上最高产销量。但是，2010年年底以来，北京等地为节能减排、治理交通拥堵而先后推行的一系列措施，让产能过剩的阴影若隐若现，挥之不去。专家表示，一旦出现产能过剩，汽车企业的利润率将会大幅缩减。对于上市汽车企业而言，不但融资能力大受影响，严重时还会将股市的负面信息传递至其品牌形象，进而影响其销量形成恶性循环，甚至可能会给中国汽车产业造成巨大冲击。